白酒业挤兑式增长、分化不可避免

6家白酒企业中有15家业绩辉煌，白酒行业的持续增长和分化是必然的。

最近几年来，白酒行业迎来了一波复苏2018年，上市酒企业绩普遍走俏他们成长背后的原因是什么

第100届全国糖酒会将于3月21日正式举行去年白酒上市公司的情况如何华商报记者3月19日梳理相关公司发现，最近几年来，白酒行业迎来一波复苏去年，上市酒企的业绩也颇受欢迎他们成长背后的原因是什么

春季糖酒会的火爆使得白酒股本周表现强劲周一，白酒股全线飙升，多个品种涨停贵州茅台市值再次达到万亿元在这背后，白酒行业迎来了上升周期

华商报记者根据Wind数据统计发现，按照中信证券行业分类，截至3月19日，两市19家白酒上市公司中，顺鑫农业，舍得酒业，金辉酒业，青稞酒，洋河股份业绩增幅最大的两家公司为青青酒业和舍得酒业，净利润同比增长216.01%和138.05%。

除了发布年报和业绩快报的公司，还有顾靖酒厂，五粮液，*ST皇台，金种子酒和老白干酒1.51%)，金世元(26.970，0.34，1.28%)等8家酒企发布业绩预告除*ST皇台继续亏损外，其余7家公司均实现预增长其中，金种子酒预计去年净利润增幅最大，为1268%，其他公司预计净利润增幅最大，为30%—113%此外，根据a股股王贵州茅台公布的2018年经营数据，去年总营收和净利润分别约为750亿元和340亿元，同比增长超过20%

也就是说，目前19家白酒上市公司中，共有16家公司发布了去年主要财务数据，唯一亏损的是*ST皇台，预计净利润为—9000万元至—7000万元，同比增长52.03%—62.69%虽然亏损较2017年有所减少，但公司经营状况并未出现实质性改善*ST皇台表示，若经审计的净利润或净资产持续为负，将面临2018年年报披露后被暂停上市的风险

消费升级下，高端白酒价格齐头并进

白酒企业业绩增长的背后，提价是重要动力用毛阳比如净利润增速有望达到两位数去年这三家公司也传出单品涨价的消息

2018年初，贵州茅台上调终端限价，53度飞天茅台终端限价从1299元/瓶涨至1499元/瓶，7月初，洋河上调了海之蓝，天之蓝，梦之蓝的出厂价和终端供应价当时洋河在接受媒体采访时表示，主要是原材料成本和人工成本上涨，11月，有消息称，自2018年11月30日起，五粮液相关产品价格上调10%

被视为行业二线龙头的山西汾酒和顾靖贡酒，在业绩预告中都提到了高端产品的功劳山西汾酒表示，去年主营业务收入大幅增长，高端产品占比提升，顾靖酒厂表示，2018年净利润增长主要是由于营业收入增加，产品销售结构上移

去年大品牌酒销售比较突出，具体品类是酱香型和浓香型明显涨价一位白酒领域的分析师告诉华商报记者，这是因为一些老酒要存放好几年才能生产出来，产品相对稀缺，而在毛阳涨价后，其他中高端品牌白酒的核心产品也采取跟进策略，抓住消费升级的机遇，利用品牌和规模优势，拉大与中小品牌的价格体系差距

陕西师范大学国际商学院院长雷红珍认为，高端化是消费升级趋势下企业的必然选择像白酒这种价格档次明显的行业，企业必须占据相应的档次才有竞争优势，而在越喝越少的趋势下，品牌和利润都需要价格来拉动

有的靠Rdquo副业，受益于金种子，棚户区改造利润大增。

去年在高端白酒整体强势的情况下，部分白酒企业业绩增长相对Rdquo，不是完全由主营业务经营，而是与资产处置Rdquo副业，甚至与财务会计的变化有关。

老白干白酒去年净利润增长约1.85亿元，除了主营业务收入和毛利率增加外，与去年4月收购丰联酒业合并报表和出售深南种猪分公司有关舍得酒业预计去年净利润增加1.86亿元至2.16亿元，这不仅是产品销售收入增加带来的营业利润，还包括江油厂区土地使用权转让带来的非经常性损益，对净利润0.47亿元也有影响

目前业绩增幅最大的金种子酒和青青稞酒的非主营业务因素也较为突出净利润预增上限1268%的金种子酒主要受益于棚户区改造公司旧麻纺厂区的土地及附属物由政府作为棚户区改造进行补偿

青稞酒，2018年实现净利润1.09亿元，同比增长216.01%，成功扭亏2017年亏损9，416.43万元是由于全额计提收购中酒时代有限公司形成的1.79亿元商誉减值..也就是说，剔除商誉减值因素，青青汾酒2017年净利润为8519.11万元

强者恒强的格局必然会越来越鲜明，越来越分化。

酒企在争夺高端产品的同时，白酒行业强弱分化的趋势越来越明显。

去年前三季度毛阳净利润在70亿元以上，贵州茅台甚至达到247亿元这三家之后，泸州老窖股份净利润为27.51亿元，其余15家白酒企业净利润不足13亿元，这在一定程度上也印证了市场竞争加剧与品牌表现之间的差距

万联证券Xi安营业部投资经理曲芳表示，从行业来看，头部效应越来越明显，呈现强势不断的格局一方面与消费升级密切相关，另一方面也与头部白酒企业的品牌和品质有关未来白酒行业可能进入一个径流式增长阶段，但分化将不可避免，尤其是品牌效应和质量一般的企业，将逐渐淡出市场从资本市场来看，目前白酒股的市盈率和现金流都比较稳定从中长期来看，喝酒市场还是会存在的

资深酒类营销专家黄宁认为，在茅台，五粮液占据头把交椅的背景下，跻身第二高端酒企，连横会越来越频繁包括陕西白酒市场，缺乏信誉的小酒厂被淘汰，大鱼吃小鱼的现象还会继续出现他表示，这种现象的出现，既是市场中资本作用的结果，也是消费升级后消费者更加理性选择的结果对于白酒企业来说，未来要强化业绩，不能再依靠低价团购等粗放的手段，而需要把握好品质和营销的关系，让更多的品牌出现在消费者的餐桌上，只有这样才能在群体和规模的对抗中胜出

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