中高端白酒集体调价“马太效应”已现

是茅台酒行业的旗帜调价与否，要看茅台怎么做采访中，不止一位受访者表达了类似的观点

目前，虽然茅台依然坚守1299元的价格红线，但市场需求的快速膨胀与茅台的供给之间的矛盾并没有根本改善。

目前成都没有一家经销商能拿出100块的茅台前段时间有达州的朋友联系公司，说当地消费者为婚礼购买了200件茅台，最后只能以1800元的高价对外收货成都某酒类经销商刘崇龙11月17日表示

也许是互补效果，茅台终端价格上去了，高端白酒价格也上去了比如国窖1573的终端价格就比去年上调了300元

日前，泸州老窖股份有限公司博大酒业营销有限公司发布通知，自即日起调整泸州老窖股份有限公司头曲，二曲部分产品价格体系在此之前，公司已多次上调国窖1573等高端产品的市场价格

早在之前，五粮液也在10月底传出涨价消息五粮液其他系列产品如五粮液，五粮春等价格均有调整，提价幅度在10%—20%该公司在11月3日接受调查时指出公司明年是否上调主要产品出厂价，将根据市场情况而定

刘崇龙17日表示，目前五粮液和泸州老窖1573的市场价格在860元至960元之间，与去年相比，每瓶上涨了近300元跟着调价走的原因很好理解比如茅台涨到1300元，那么1000元的价格就需要其他产品来补位

相比之下，方水晶，沱牌舍得等产品虽有调价，但整体调价幅度远远落后于上述白酒品牌。

在判断白酒价格时，首先要明确白酒的产品属性由于国内高端白酒采用固态法酿造，对原料，菌群，地理环境有特定要求，决定了产品的稀缺性和不可替代性刘崇龙说

比如茅台酒酿造用粮当地年产量相对固定，国窖1573用的有机糯红高粱不能大幅增产，限制了其产能的扩张。

需要指出的是，在消费升级的大背景下，中高端消费群体的需求正在快速上升，这部分消费群体远高于之前的高端消费群体，因此出现了高端白酒供应紧张的格局，茅台等超一线品牌尤为突出。

茅台最高卖2000多，现在公司有限价，终端1340元就能买到，性价比非常突出白酒行业专家孙燕元17日表示

在他看来，茅台也引领了酱香型白酒的复苏2012年至2015年，山东酱香型白酒企业陷入低迷但从2016年底到2017年初，这些白酒企业开始重新布局酱香型产品，加大品牌推广和研发投入

甚至，一些原本没有酱香产品的酒企，现在也通过与酱香酒企，经销商合作，推出了酱香产品。

马太效应已经存在

茅台的龙头效应还体现在二级市场上，其股价的持续上行也带动了整个白酒板块估值的提升。

据统计，年初以来，申万白酒板块平均涨幅为56.71%在此期间，贵州茅台，山西汾酒，五粮液等四大川酒涨幅均超过100%

飞吉泰基金创始人董宝珍11月17日指出，白酒股的大幅上涨是基于白酒行业完成了近10年未曾发生的产业调整，只是从行业低谷回归正常化，一定程度上支撑了白酒股上涨，但数倍的涨幅与基本面脱节。

需要指出的是，此轮白酒行业复苏呈现两极分化的特征比如迎驾贡酒，金辉酒业，今年以来跌幅都在15%以上

今年白酒行业进入整合洗牌期，行业集中度进一步提高这一趋势在未来仍将持续，并呈现出品牌集中，利润集中，产区集中的特点孙彦远分析道

董宝珍也认为，白酒股的分化也印证了市场尚未进入大牛市判断，但只有通过产业调整，疏通供求关系，使市场开始回归正常化，今年的增长是挤压，但没有大规模的增量，所以龙头公司业绩不错，二三线酒企抗挤压能力不足，未来这种挤压会越来越严重。

这样，二级市场也是如此上述高端白酒公司的股价涨幅远高于低端白酒公司

利润向行业龙头集中是各行各业的规律，但这个规律在白酒行业更强龙头酒企有高端产品和定价权的优势，所以一旦开启这种趋势，强弱分化会非常明显董宝珍评论道

看到这个趋势，买方机构一致加大了高端白酒的配置，尤其是五粮液和泸州老窖。

Wind数据显示，2016年9月末，该基金持有五粮液1.49亿股截至今年9月底，该基金持有的泸州老窖股份有限公司的数量已上升至3.45亿股，同期泸州老窖股份有限公司也从1.08亿股上升至2.06亿股

大部分中高端白酒股估值已经超过30倍，已经处于高估值区域从市场表现来看，白酒股在中后期出现了过度上涨董宝珍认为

他指出，目前对白酒行业的乐观预期无处不在，机构投资者频频给予茅台高估值和高收益预期，而公司16日晚间的声明实际上否定了这一预期。

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